Tesouro Prefixado: Taxa Nominal Fixa
O Tesouro Prefixado (LTN — Letra do Tesouro Nacional, e NTN-F — Nota do Tesouro Nacional série F) é o título público federal cuja rentabilidade é uma taxa nominal fixa, conhecida no momento da compra.
2 min read · Updated June 2026
Funcionamento: investidor compra título com taxa contratada (ex.: 11,5% a.a.). Se mantido até o vencimento, recebe exatamente essa taxa, independente de variações da Selic ou IPCA. LTN paga juros e principal apenas no vencimento. NTN-F paga cupons semestrais. Vencimentos típicos: 2027, 2029, 2032, 2034.
Cenários de marcação: se Selic e juros futuros caírem após a compra, o título sobe de preço (marcação a mercado favorável) — possível ganho de capital se vender antes. Se Selic e juros subirem, o título cai de preço (cenário de stress) — venda antecipada gera perda. Se levado a vencimento, o resultado é a taxa contratada.
Risco principal: inflação. Se IPCA acelerar e ficar acima da taxa nominal contratada, o investidor perde poder de compra. Exemplo: comprou Tesouro Prefixado 11,5%, IPCA do período fica em 9% — retorno real bruto de apenas 2,3% (e ~1,3% líquido após IR de 15%). Por isso, em cenários de incerteza inflacionária, IPCA+ tem comportamento mais previsível em termos reais.
A taxa do Tesouro Prefixado disponível em qualquer momento reflete a expectativa do mercado para a Selic média no período até o vencimento, mais um prêmio de risco. Comparar a taxa com inflação esperada (Focus do BC) dá uma estimativa do retorno real esperado — mas é apenas estimativa.
